中新湖南网6月19日电 红网消息，管理层近期频繁“意外”出手，继中行“神速”挺进Ａ股市场之后，上周五白天还强劲回升的国内股市，晚间突然遭遇利空：央行上调存款准备金率０．５个百分点。湘财证券研究所崔巍博士认为，“虽然只是一个微调的手段，但由于完全出乎市场意料，估计周一股市还是会有个‘瞬间反应’过程。”
周五晚间，中国人民银行宣称，将从２００６年７月５日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。“措施明显属于利空性质，而周五国内股市还大涨了４０点，没有任何提前反应的征兆。由此可见，政策出台的时间和时机完全出乎市场意料。”崔巍认为。
５月１７日、６月１４日央行连续两次大规模发行定向票据，每次１０００亿。
上周三，国务院召开常务会议，指出当前中国经济运行仍然面临固定资产投资增长过快、货币信贷投放过多的问题特别是结构性矛盾突出能源资源和环境压力增大提出要进一步抑制货币信贷过快增长坚决遏制固定资产投资过快增长。
同日央行还召开窗口指导会议，要求各银行要控制货币信贷投放，优化信贷结构。
这一切使得市场对于调控紧缩已经有了充分预期，估计出台措施也是６月底、７月份的事情，但这么快推出“上调存款准备金率”确实出其不意。“而市场对于这种没有预期的‘出其不意’，往往会作出剧烈反应，因此周一股市最有可能的走势是低开或者大幅下跌。”崔巍称。
不过，崔巍也指出，这只是一种“瞬间反应”，受影响较大的主要是那些对利率政策较为敏感的行业公司，比如地产、石化、金融、钢铁等个股。
央行公布政策的同时指出，当前经济运行中仍存在固定资产投资增长过快、货币信贷增长偏快、对外贸易顺差扩大等突出矛盾和问题。此次存款准备金率提高０．５个百分点，主要是为了抑制货币信贷总量过快增长。
“从央行的讲话来看，央行所以调高存款准备金率，目的主要是对冲过分充足的流动性。”崔巍认为。
所谓“流动性过剩”，说白了就是钱太多，投放市场的量太大，因此撑住了股价。但此次将产生大约１５００亿左右的资金收缩力度还只是一个微调手段，因为目前商业银行的存贷差高达９万余亿。
造成目前资金流动性充裕局面的根本原因，不仅仅是银行放贷冲动所致，关键在于贸易顺差的现实存在，如果贸易顺差增速难以下降的话，资金流动性充裕的局面还是难以逆转。
更何况央行于６月１４日已经发行了１０００亿元的定向票据，市场对此的反应相当平静。因此，不会影响整个市场的原有向好趋势。
“但此次上调存款准备金率也有一个好处：将大大降低市场原有对紧缩政策的不确定预期。”崔巍表示，“６月份的宏观数据看不看已经意义不大。央行阶段性再出台其他调控措施的可能性已经很小，尤其是加息。”
一位市场专业人士也认为，５月份的经济数据出来之后，各方面均表现出过热的迹象。目前上调存款准备金率有助于宏观调控的展开。同时对中国银行业来说，比之加息，此举既有助于抑制银行信贷的过度投放，又保护了正在改革中的银行的经济效益和利润。
整个股市正处在牛市的起点，政策将导致牛市结构的调整，但整体影响有限。（陈海钧）
来源：中新湖南网
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