昨日，银行间市场出现“钱荒”、市场资金面枯竭、汇丰PMI数据萎缩等因素使得投资者人心惶惶。

沪深A股昨日受此影响再度大幅下挫，其中沪指重挫2.77%，报2084.02点，几乎收于全天最低点。这也是沪指最近半年来首次跌破2100点心理关口。

市场上“一金难求”

国务院19日召开常务会议，会议称，在当前经济运行总体平稳、但也面临不少困难和挑战的情况下，要“坚持稳中求进、稳中有为、稳中提质”，“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量”。市场由此分析称，“宽松政策将不会来临”。受此影响，20日，银行间市场资金几近枯竭，中短期限资金利率纷纷冲至两位数，创出历史新高。隔夜上海银行间同业拆放利率(Shibor)暴涨578.40个基点，升至13.4440%的历史新高点，7天利率上涨292.90个基点至11.0040%。即使如此，但昨天市场上依然是“一金难求”。

受此消息影响，昨日银行股受到严重冲击，银行股中，跌幅最大的平安银行昨跌6.2%，跌幅最小的建设银行跌1.96%。

银河基金人士称，资金面紧张程度持续到什么时候，市场存在分歧，这些问题没有一致的预期前，上证综指仍将呈较弱势的格局。

实体经济再传利空

银行间市场上资金紧张情况恶化，新出炉的汇丰PMI初值不佳也影响到了投资者情绪。

昨天，汇丰公布的6月PMI初值为48.3，再度低于市场预期，并创下9个月来新低，显示制造业收缩幅度超过外界预期。从PMI细分项目来看，包括产出、新订单、新出口订单、就业、采购数量等项目齐齐出现萎缩。

鉴于短期经济难以受政策刺激而提振，汇丰预测二季度增长将放缓，并大幅将今、明两年的GDP增速预测从8.2%和8.4%下调至仅7.4%，甚至低于政府设定的7.5%的目标。汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，决策层容忍经济放缓，但仍须一定的增长速度来保持就业市场的稳定，避免社会动荡，这个最低速度可能是7%。他预测，随着改革效果的逐步显现，2015年经济会开始回升。

IPO重启临近

此外，近期一连串的迹象使得市场预期IPO即将在7月底重启，更让股民忐忑。

IPO重启以及大量企业等待上市，使得原本资金流入并不宽裕的A股市场承压，首次影响本周二沪指一度跌幅逼近2%。这一消息也冲淡了汇金增持银行股等利好因素，使得市场认为汇金增持只不过是为IPO重启保驾护航。

从整个6月份看，沪指在短短11个交易日内已经下挫了9.4%。在不少机构投资者看来，这种下跌并非简单的内外不利因素的冲击，而是市场上涨的逻辑已经瓦解。

2012年12月份以来A股快速上升，支持这种上升的主要因素一方面是对经济弱复苏的预期，另一方面则是当时流动性中性偏松。但目前相关想象空间已基本消失。