凭借着引入重组方德力西集团有限公司（下称“德力西”）的东风，ST甘化从2月15日复牌起随即刷出8个涨停板。截至3月18日收盘，公司股价为13.28元，在25个交易日内已累计上涨72.16%。

　　就在重组进行得热火朝天时，ST甘化在3月18日晚间突然发布业绩修正公告称，此前预计的2010年约4000万元的亏损额与目前情况存在重大差异，并将2010年净利润预期调整为-7700万元至-8500万元。

　　对于激增的亏损，ST甘化方面的解释是，库存忽然大幅缩水，原材料突然发现全面变质。但有分析师却认为，ST甘化在此时扩大预亏额度，可能别有深意。

　　分析师指出，ST甘化的股价已是德力西重组成本价的2.01倍，加上德力西已经从江门市资产管理局（ST甘化控股股东）处获得了1.2亿元的扶持基金、“不低于最高补贴金额标准”等补贴承诺，这些在日后都会触及监管层对国有资产流失监管的敏感神经。而ST甘化将2010年的预亏额度大幅扩大，极有可能是为了将重组势在必行的气氛营造得更浓厚，以降低重组的障碍。

　　另一家通过运作成功扭亏的公司是*ST黑化（SH.600179）。

　　近日，*ST黑化发布2010年年报称，2010年实现营业收入15.75亿元，同比增长7.73%；实现净利润1673.69万元，而上年同期为亏损2.34亿元；基本每股收益0.04元，上年同期为每股亏损0.6元。

　　然而，公司成功扭亏为盈并不是因为自身盈利能力提高，而是地方政府慷慨相助。

　　年报数据显示，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.54亿元，也就是说，实际上公司2010年依然亏损过亿元，而帮助公司扭亏的则是齐齐哈尔市政府。*ST黑化此前公告显示，公司于去年12月收到齐齐哈尔市财政局有关通知，经市政府同意，对公司生产的化肥每吨补贴428元，现拨付化肥生产补贴1.59亿元。

　　ST“不死”困惑

　　有成功的，自然有失败的。分析人士认为，由于ST类的公司重组往往都是短期行为，并未从根本上改善公司的经营情况，所以有些公司在重组之后依旧逃不了“ST—重组—扭亏—撤销ST—再亏损”的命运，甚至有些公司在重组之后仍然继续亏损，最终成为“垃圾股中的垃圾”。

　　*ST白猫(SH.600633)，原名双鹿电气，1996年连续5年亏损后更名为PT双鹿，2001年，在面临退市时与上海牙膏厂进行资产重组，之后名字变为PT白猫，后又去掉PT帽子改名为白猫股份。3年后，由于经营不善，又被冠以*ST白猫。

　　目前，由于公司2007年至2009年连续3年亏损，根据相关规定，上交所决定自2010年5月25日起暂停公司股票上市。

　　另一家重组后继续亏损的公司是四环生物（SZ.000518）。其前身为1993年9月上市的苏三山，该公司于1995年至1998年连续4年亏损，后由振新公司入主重组，1999年公司重组后更名换姓PT振新，但很快又换帽为ST振新，随后又更名为四环生物。但是，正名、去帽的计划刚刚实施完毕，重组后的公司却再次亏损。

　　据了解，2010年，四环生物还增资5000万元投资文化传媒领域。安邦咨询医药行业分析师边晨光认为，公司进军文化传媒是否真正能带来收益还是未知数，而且将大量资金不用于主业而是其他领域，“属于不务正业”。