也许有人会质疑，美国作为成熟市场经济体，股市的晴雨表功能比较完善，而中国股市处于新兴加转轨阶段，有待完善的市场结构决定了这种晴雨表功能并不健全。在五年之前这种说法可能还有一定市场，但在股权分置改革取得成功和国企大盘股平稳回归之后，可以越来越清楚地看到中国股市对于宏观经济走势的预报作用。
近年股市两次准确预报经济
上证综指在2007年10月创出历史新高之后开始掉头向下，市场中的绝大多数人都认为只不过是一次技术上的调整，谁也不会想到那只是“熊途”的开始。当时的宏观经济运行一路高歌猛进，股票市场似乎缺乏大幅调整的宏观基础，半年后的情况是中国经济面临着全面过热的风险，各种各样的紧缩政策轮番出台。从晴雨表的角度分析，中国股市对中国经济的未来走势给出了准确的预报。
股市的预报功能在2008年11月份之后再次发挥作用，上证综指从当时的低点开始反弹，至今涨幅已经接近90%，尽管期间不断有悲观派挺身而出大声质疑，但上涨的势头却呈现出逐渐加速态势。在股指上涨的同时，中国的宏观经济运行数据不断报喜，到目前为止已经基本可以确认将出现V形反转。本轮反弹再次表明，中国股市完全遵循着成熟市场的运行规律，可以提前半年对宏观经济走势做出预测。
股市是表，经济是里，里决定表，表反映里，股市和经济之间的顺畅关系为预测股指提供了基本的逻辑，即高度重视宏观经济层面的发展变化，以自上而下的视角看待股指运行。当然，也不能忽视资产价格本身所具有的非理性特点，在关注经济运行的同时，还应该重视流动性因素的影响，目前市场分析人士的论证基本可以归为上述两类。知名学者对此问题都有关注，其中乐观者居多。
