周三深沪大盘冲高回落，继续探底。权重股继续走弱，制约了大盘企稳。我们认为，上证指数短期下跌趋势明显，市场交投始终难以活跃，成交量极度萎缩，主流资金仍坚决坐视不理，因此还需要更加耐心的等待市场最终明朗。
盘面看，午市后，个股回到涨少跌多格局，目前有宁夏恒力、菲达环保、上海梅林以及连续两日涨停的哈飞股份、大橡塑共五只个股位列涨幅榜首。涨幅在5%以上个股不足30只，跌幅个股却明显增加，总体依然呈现弱势特征。尽管今日领涨板块包括环保、水务、节能环保、供水供气、新能源、网络、3G等，但大都是三线小盘题材股，对市场没有推动力。相反，金融、有色金属、地产、石油、钢铁等主流权重板块却持续表现欠佳。三线个股的普遍反弹根本无法阻挡以中国石油、中国石化、工行、中行等权重股下挫对大盘的拖累，也是制约股指企稳回升的主要负面因素。
消息面上，明年抑制通胀的宏观调控基调明确，股指期货即将推出，红筹股、新股IPO加速、加息、资金回笼等不利政策条件始终存在，短期内无法支撑大盘止跌回暖。
技术上，目前的市场焦点基本统一在4500一带，我们认为后市指数运行方式有两种选择：1.在4700—5200点区间围绕5000关口继续横向反复震荡，最终再次向下突破。2.直接迅速冲击4500点一线，而后反抽。尽管两种方式对个股的打击效果是一致的，但第一种杀伤力和下挫深度将会更强。因此，操作上仍应以保证本金安全，采取防御性操作策略为首选。
