现货与长期合同鸿沟明显 08铁矿石涨价"没商量"

    分析人士认为，由于自2003年以来，全球长期协议铁矿石谈判价格均建立在现货铁矿石价格的基础上。因此，今年现货市场“事实涨价”，造成了长期协议矿与现货矿石价格的“鸿沟”，在新一轮铁矿石谈判中为矿业巨头谋求涨价提供了“口实”。

    目前国外分析师对2008财年铁矿石长期协议基准价格普遍看涨，JP摩根预计涨幅为25%-30%，而摩根士丹利、美林、麦格理银行和渣打银行预测涨幅均高达50%。而国内分析人士则认为，长期协议铁矿石价格上涨将难以避免，预计涨幅为30%左右。如果谈判得当，需方完全有可能避免50%以上的暴涨。

    安信证券首席分析师赵志成表示，由于一系列抑制钢铁产能扩张政策效应的发挥，2008年我国生铁产量增速可能将继续回落。同时，钢铁行业淘汰落后产能工作也取得了一定的成效，国产矿石对进口矿的替代作用日益显现，因而总体上将缓和对进口铁矿石的新增需求。

    针对铁矿石国内外价差，他认为，从2005年以来的价差来看，澳大利亚铁矿石的价格优势比较明显，因而澳洲矿山的涨价动机最强。以美元计价，今年前三季度国内外矿石价差大体跟2005年相当，考虑到未来国内外价差可能会继续拉大，从基本面的角度预计，2008年铁矿石谈判价格的合理涨幅在20%左右。同时考虑到前三季度澳大利亚元对于美元升值11.2%，以及铁矿石厂商较强的市场控制力，预计谈判价格上涨20%-30%。

    联合证券分析师黄静表示，2008年全球铁矿石海运贸易供给大于需求(供给增量7000万吨，需求增量4856万吨)，但由于铁矿石供应方的寡头垄断格局不仅使供应量易被调控，而且具有很高的议价能力，2008年铁矿石合同价格的上涨既成事实，预计涨幅将在30%以内。

    分析人士认为，170美元/吨是63.5%品位印度矿到岸价的一个槛，在此之上现货市场成交萎靡。而长协价格如果上涨50%以上，巴西矿到岸价将接近170美元/吨，在现货市场上毫无竞争力，这样将丢失中国中小钢厂市场，无疑是“杀鸡取卵”。因此，只要谈判得当，需方完全有可能避免50%以上的暴涨。

    行业整合或将提速 

    赵志成认为，铁矿石价格30%的涨幅意味着每吨生铁成本增加191.64元。由于主要钢铁产品的盈利能力已经处于底部区域，成本的增加将使得边际成本较高的企业退出市场而实现钢价的上涨覆盖成本的上升。黄静也表示，如果铁矿石合同价格上涨30%，钢材价格上涨5%-6%就能抵消。

    对不同钢铁企业，铁矿石谈判价格上涨的影响不尽相同。对相当比例铁矿石从现货市场采购的中小型钢铁上市公司而言，现货市场的“事实涨价”已经在今年的报表中反映出来了，因而受谈判涨价影响较小；而对长期协议比例较高的大型钢铁上市公司而言，谈判价格的大幅上涨将大幅提高明年的铁矿石成本。

    不过，铁矿石谈判价格上涨将可能加速落后产能淘汰，促进行业进一步整合。鉴于目前的现货铁矿石价格已经逼近成本线，很多小钢厂已经自发关停高炉，退出市场。一旦行业成本因铁矿石谈判而大幅攀升，大型企业无疑也获得了一次整合行业的良机。（中国证监会）