人民币单边升值预期弱化

　　人民币汇率中间价“有涨有跌”的走势在近期愈加明显。

　　3月29日，人民币兑美元汇率中间价连续第二个交易日小幅回落，报1美元兑6.2932元人民币。3月以来的21个交易日里，人民币不仅创下了6.2840的汇改新高，同时也创下了6.3359的年内新低，其中有6个交易日波动幅度在百点以上，3月12日更达到209个基点。

　　另外，在海外无本金交割远期外汇(N D F)市场上，人民币兑美元自2月末3月初以来一直在走低，且日均波幅也越来越大。在2月末，每日N D F的最大波幅在100个基点左右，而在3月下旬的多个交易日，每日N D F的波幅能达到近400个基点。

　　这种走势的特点一方面和国际市场美元指数的调整有关。另一方面，人民币接近“均衡汇率”的判断削弱了长久以来存在于市场中的人民币简单升值预期。

　　中国人民银行金融研究所所长金中夏28日撰文指出，2008年下半年至2012年2月，人民币实际累计升值幅度大致为10%至15%。目前人民币非常接近均衡水平，因为中国经济同时实现了外部均衡和内部均衡，即贸易顺差很小且通货膨胀率较低，实际利率为正，这是过去十几年少有的情况。

　　而中国国家主席胡锦涛在会见美国总统奥巴马时也明确指出，即使人民币大幅升值也解决不了美国经济面临的问题。中方将继续推进人民币汇率形成机制改革，更大程度发挥市场供求的调节作用，增强人民币汇率弹性，保持其在合理均衡水平上的基本稳定。

　　简单的升值预期正在弱化，不过，人民币升值并未结束，温和升值成为未来一段时期人民币汇率的主题。

　　中国社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任张明撰文指出，由于未来一段时间内中国的贸易顺差可能继续下降、短期国际资本有望持续流出、输入性通胀压力可能继续下降、外部压力仍将持续存在，预计下一阶段人民币兑美元升值幅度有望显著放缓，由过去的年均5%至6%降至未来的年均2%至3%。

　　中金公司首席经济学家彭文生则预计，2012年人民币兑美元汇率小幅双向波动，根据美元本身的汇率走势，人民币可能在贬值1%到升值2%之间波动。

　　与此同时，人民币日均波幅区间进一步放宽也在市场的预期之中。全国人大财经委副主任委员吴晓灵近日接受媒体采访时也建议，人民币兑美元的日波动区间，可从目前的较中间价上下浮动0.5%扩大至0.7%。