谁在做空中资股？

　　7月7日，记者致电雨润，负责雨润宣传事务的骏天投资者关系有限公司副总裁李耀荣告诉记者，市场上关于浑水质疑雨润的报告到目前为止都没有看到。除了雨润以外，6月下旬持续大跌的华宝国际(0336.hk)也被传受到质疑，但到目前为止市场并没有看到相关报告。

　　对冲基金睿智华海基金经理张承良在接受记者采访时说，做空一家公司要借股票，从这方面看对冲基金是高手，对冲基金的可能性大于共同基金。另外，根据浑水公司之前在美欧市场的操作，这些研究公司也有可能持有空仓的，不排除一些机构打着浑水的旗号，做空中资股谋利。

　　据外电报道，参与沽空中国公司股票的一家对冲基金Bronte Capital基金经理约翰·汉普顿表示，美国不再是沽空中资股票的主战场，现在他们的目标已转移到香港。由于之前沽空的目标主要是在美国和加拿大上市的中资公司，这些公司大部分涉嫌财务造假，现在容易攻击的目标已经基本被挖掘一空。而据香港媒体报道，浑水公司已经在香港设立办公室，而卡森·布洛克也经常待在香港。

　　由于对冲基金瞄准越来越多的中国概念股，希望做空获利，香港一些专门为金融机构做尽职调查的公司也生意欣荣。香港一家刚成立两年、名为“蓝伞”的调查公司负责人艾伦·马西森说，公司在中国的业务主要是帮助投资者做尽职调查，服务对象是那些忙不过来或缺乏相关技能、无法亲自作调查的对冲基金和私募股权投资公司等。最近许多对冲基金找他们，希望通过做空那些看起来有问题的公司的股票，从中渔利。　

　　业内人士表示，做空的利润相当丰厚。据香港交易所的公开信息，27日和28日对雨润的沽空金额达到4.9亿港元和4.1亿港元，29日开始大幅回落至2.2亿港元，到7月6日更是降至5733万港元。据估算，机构在做空雨润的过程中动用的资金可能在10亿港元以上。在香港卖空一般都是４倍杠杆，也就是说交25%的保证金借货，另外还要付出利息和税费。如果做空雨润的机构选择在25港元下单，在20港元的价格买入平仓，股价下跌20％，加上４倍杠杆，短短几天收益率差不多高达80%。

　　暴跌后买不买？

　　对于中资股的遭遇，张承良指出，像浑水这样的公司在做好披露的情况下，发布这些报告在一定程度上有利于调节市场。让高估值的公司估值回归，让做假账的公司现行。他还指出，一些受到基金追捧的公司享有高估值，如果哪天盈利放缓，基金获利了结，股价仍面临巨大风险。高先生也认为，像浑水这样的公司对于净化市场环境，推动股市正确配置资源是有积极作用的。

　　至于暴跌后是否应该抄底，张承良认为，如果公司没有问题，暴跌之后反而提供了买入机会，现在可以看到一些共同基金已经开始买入雨润了。而对冲基金也不会是铁板一块，正是“有人辞官归故里，有人星夜赶考场。”不排除一些对冲基金在雨润的股价跌到地板后出手抄底。另外，对于做空者而言，借的股票是要还的，迟早是要买回来平仓的。

　　香港知名财经评论人香港城市大学商学院工商管理硕士课程主任曾渊沧在接受记者采访时表示，对于散户而言，暴跌的股票不熟悉的不要轻易抄底。因为一旦做空的研究公司敢于站出来出报告，那企业难免会是有问题的，只是大小而已。

　　从浑水这类公司在美国的做空案例来看，一些公司事后的确被证实存在财务造假等问题，公司股价因此大幅下跌，投资者损失惨重，而中招的不仅有普通散户，也有基金公司。（黄继汇）