当前世界经济，唯一能说得清的就是“说不清”。

　　一、屡败屡战的美国：在胶着状态中扑腾

　　2007年4月，美国第二大房贷供应商新世纪金融公司宣告破产，揭开次贷危机“大片”的帷幕，也开始了美国屡败屡战的演出。随着危机急剧恶化，先是美国政府宣布接管“两房”，然后美林被美国银行收购，雷曼宣布破产，摩根斯坦利和高盛转为银行控股公司，全美最大的储贷银行华盛顿互惠银行被接管，金融危机达到高潮。一系列败阵之下，美国又是紧急贷款，又是注资，又是降息，又是出台经济刺激计划。作为“大片”中最重要的演员，美联储实施零利率政策，将联邦基金利率长时间维持在0至0.25%的超低水平，并两次通过量化宽松、扭转操作等非常规手段，以极低价格向金融体系和实体经济大规模注入流动性。

　　几经“扑腾”，美国经济状况有所改善。新增失业人数降低，失业率开始下降；产能利用率回升，接近危机前的水平；耐用品订单增长开始加速，消费者信心指数近期上扬；房屋销售和开工加速，房地产市场景气指数也有明显上升，房地产行业有可能带动相关产业链，并通过财富效应提高居民的消费能力，进一步扩大总需求。

　　然而，“扑腾”的总体效果差强人意，美国经济形势总体仍难言乐观。从产出水平看，去年第四季度才勉强恢复到雷曼倒闭前水平，4年时间里美国经济增长几乎为零，这比二战以来美国历次经济危机后复苏情况都要糟糕。从就业情况看，今年2月份失业率仍然处于8.3%的高位，如果再加上因迟迟找不到工作而退出劳动力市场的失业者，失业率接近12%。另外，美国今年1月份全部制造业新增订单环比下降1%，贸易逆差环比增长4.3%，显示其经济增长动力不足。美联储正在继续观察形势，不排除屡战屡“扑腾”，也就是年内再度出台第三轮量化宽松(QE3)的可能。